Сценарий банковского кризиса в России в 2004 году
Елена Гостева
Источник: Финансовые известия
В конце 2003 года Владимир Путин заверил народ в том, что в наступающем году не стоит опасаться банковского кризиса. Видимо, президент прав, и всеобъемлющего крушения банковской системы не произойдет. Но укрепление
В конце 2003 года Владимир Путин заверил народ в том, что в наступающем году не стоит опасаться банковского кризиса. Видимо, президент прав, и всеобъемлющего крушения банковской системы не произойдет. Но укрепление курса рубля, негативные явления в американской экономике, стабильное сохранение цены на нефть на мировых рынках - не только благо для России. В любом положительном экономическом процессе есть и негативная составляющая.
Никогда не надо забывать, что относительно частная проблема - невозможность правительства России обслуживать в срок и в полном объеме свой внутренний долг - обернулась в 1998 году для страны полноценным финансовым кризисом. Нехватка бюджетных средств привела к взлету в четыре раза за два месяца курса доллара, массовому сокращению рабочих мест, общему недоверию населения к банковской системе, что в конечном итоге привело к пересмотру всей системы финансовых приоритетов в жизни людей на долгие годы.
Предпосылок к кризису нет, но ситуация напряженная
На первый взгляд ситуация на финансовых рынках в 2003 году не похожа на обстановку в предшествовавшем кризису 1997 году. Но если посмотреть на те процессы, которые сейчас происходят в экономике США, то нельзя не вспомнить, что 1997 год, спокойный для России, не был таким уж ровным для всего мира. Именно в этом году начался кризис в Юго-Восточной Азии, на волне которого в 1998 году рухнула и Россия.
Чего же ожидать населению от банковского сектора семь лет спустя? Большинство опрошенных "Финансовыми Известиями" финансистов не стали спорить с президентом, который пообещал, что банковского кризиса не будет. Хотя - с просьбой не ссылаться на них - многие вспомнили о том, что первый президент России Борис Ельцин тоже в 1991 году обещал лечь на рельсы, если в стране произойдет повышение цен. Как известно, цены подскочили, а на рельсах Борису Николаевичу полежать все же не пришлось.
Во всем виновата Америка
Во многих бедах финансисты готовы сейчас обвинить нестабильность экономики США и возможные колебания цены на российскую нефть. "Основные угрозы для различных секторов финансового рынка могут иметь два источника: во-первых, это конъюнктура цен на основные экспортные товарные группы и прежде всего - на энергоносители. Однако здесь мы видим, что для существенного ухудшения этой конъюнктуры нет никаких предпосылок, - считает президент банка "ТРАСТ" Илья Юров. - Второй источник опасности - состояние экономики США в различных ее аспектах. Прежде всего - курсовое соотношение доллара к евро и цены по казначейским обязательствам. Здесь следует ожидать в первом полугодии ослабления доллара, что будет негативно влиять на все инструменты фиксированной доходности, как в мире в целом, так и на развивающихся рынках в том числе".
Отголоски 1995 года
"Емкость российского финансового рынка достаточно мала для того, чтобы полноценно обслуживать как возрастающие потребности реальной экономики, так и деятельность спекулянтов, - отмечает начальник управления финансовых рынков Международного московского банка Андрей Юматов. - В 2003 году стратегия большинства участников рынка в отношении доллара была "займи и продай", что скорее всего сохранится и в следующем году. Однако не стоит забывать, что возможности рефинансирования российских банков в долларах существенно ограничены". Именно поэтому чрезмерное увлечение банкиров спекулятивными операциями может привести к локальному кризису ликвидности, вызванному банальной нехваткой долларов у наиболее активных "продавцов воздуха".
В этой ситуации нельзя не вспомнить кризис межбанковской ликвидности, разразившийся в России летом 1995 года. Тогда невозможность некоторых банков расплатиться по кредитам привела к банкротству десятка системообразующих кредитных учреждений. Именно тогда выражение "финансовая пирамида", то есть масштабный отказ банков от выплат по частным вкладам, стало впервые применяться к кредитным организациям. "Если на межбанковском рынке в наступившем году и будет кризис, то он не будет таким всеобъемлющим, как в 1995 году, - считает старший вице-президент БИН-банка Олег Харитонов. - Сейчас более профессионально выстроена система рисков, сами банки разделились на "круги", и в каждом таком круге работают только банки своей категории надежности, от которой и зависят суммы, даваемые таким банкам в долг. Но все равно практика кредитования банка под имя работающего в этом банке человека сохраняется". Поэтому вероятность кризиса банковской ликвидности в наступившем году не равна нулю. И даже если в таком локальном кризисе пострадают 5-10 банков, но средних или крупных, последствия скажутся на всей системе.
Грядет чистка в банковских рядах
Чрезвычайно важной темой в 2004 году станет чистка в рядах кредитных учреждений. Требование Центробанка увеличить уставный капитал и улучшить качество собственного капитала может оказаться не под силу многим банкам. Первый зампред Центробанка Олег Вьюгин считает, что в наступившем году порядка 30-40 банков с известными именами могут уйти с рынка. "Острой проблемой это станет для так называемых семейных банков, которые обслуживают частные интересы и вообще не заинтересованы в клиентах со стороны, - отмечает старший аналитик финансовой корпорации "НИКойл" Влад Савов. - Чтобы выжить, им придется либо действительно увеличить свой капитал, либо объединяться с кем-либо, что в целом пойдет на пользу отрасли". По мнению Ильи Юрова, банков, у которых будут возникать проблемы в связи с ужесточением требований Центрального банка к размерам и качеству собственного капитала, значительно больше чем тридцать: "По моим оценкам, счет идет на сотню".
Начальник финансово-аналитического управления Судостроительного банка Алексей Колтышев считает, что отзыв лицензий у таких банков не дестабилизирует банковскую систему, а, возможно, даже пойдет ей на пользу. Но за каждой отозванной лицензией стоят банковские клиенты - как юридические лица, так и вкладчики. И для них отзыв лицензии у банка, которому они доверили свои деньги, будет большим кризисом.
Игра в долговые бумажки
Наиболее уязвимым на сегодняшний день для финансистов является рынок облигационных займов. Сейчас на рынке обращаются облигации уже более 100 российских эмитентов, которые очень сильно различаются по финансовому состоянию, по масштабам бизнеса, долям на своих рынках, по отраслевым и структурным рискам. "Опасность кроется в том, что из-за высокой конкуренции большой процент займов размещается на не вполне рыночных условиях, - считает Алексей Колтышев. - А в моменты возникновения на рынке избыточной ликвидности (то есть когда банкам просто не во что вложить свободные деньги. - "Финансовые Известия") все эти облигации раскупаются". "Что касается рынка облигаций, то здесь угроза исходит не столько от возможности дефолта индивидуальных эмитентов, сколько от наличия инфраструктурных рисков, - отмечает Андрей Юматов. - Желание "втиснуть" объективные интересы эмитентов и инвесторов в рамки спорной нормативной базы привело к распространению облигационных выпусков с "искусственными" заемщиками и "искусственными" сроками погашения". Речь идет об облигациях, выпускаемых специально создаваемыми для этого компаниями под поручительство реальных владельцев. Подобное усложнение юридических отношений между инвесторами и реальными заемщиками может привести к ситуации, в которой в случае дефолта эмитента инвесторы в силу юридических причин не смогут предъявить свои требования к реальному владельцу компании, выпустившей облигации.
"Вероятность дефолта на рынке облигаций в 2004 году я оцениваю менее чем в 15%, - считает Алексей Колтышев. - Более вероятен (до 30-40%) какой-либо дефолт в 2005 году. Он скорее всего будет носить локальный характер, хотя существенно отразится на рынке корпоративных облигаций снижением ликвидности и резким ростом доходности".
Не перекормите население деньгами
У каждого банка по-своему выстроена система управления рисками. "Но для каждого есть стандартные риски - валютный, когда ты держишь активы в валюте, которая обесценивается, и процентный, когда доходность операций банка неуклонно снижается, - говорит Олег Харитонов. - О том, что мы живем в эпоху затяжного процентного риска, многие узнали только в этом году. Рубль укрепляется, что обесценивает вложения любого банка в долларовые активы. Соответственно должны снижаться и ставки по выдаваемым банками кредитам".
Влад Савов считает, что вряд ли следует ожидать массового невозврата кредитов, которые банки выдали населению: "Благодаря высоким процентным ставкам, которые банк устанавливает по кредиту, риск невозврата по нему с лихвой покрывается. Кто-то возразит, что высокий уровень ставок делает заимствования непривлекательными, но наблюдавшийся в ушедшем году ажиотаж на рынке потребительского кредитования доказывает обратное. Если бы не ограниченность покупательной способности населения, банки могли бы смело кредитовать и в больших объемах". Но проценты по кредитам в рублях будут падать: если сейчас средний по рынку процент за пользованием кредитом в рублях для юридических лиц составляет 18%, то в 2004 году эта цифра снизится до 14-15% годовых, считает Харитонов. Для юридических лиц открыты широкие возможности для займов - это выпуск облигаций, а для крупных предприятий - еще и привлечение денег с международных рынков.
И среди банков остро встает борьба за хорошего заемщика - крупные компании просят для себя низкий процент. А на розничном рынке с банками успешно стали конкурировать торговые сети - некоторые магазины кредитуют покупателя под нулевой процент: все что угодно, только купите. Если несколько лет назад многие банки, выходя на рынок розничного кредитования населения, выдавали кредиты под 50% годовых в рублях, то сейчас эта ставка существенно упала. Поэтому относительно высокие процентные ставки по кредитам в рублях будут сохраняться только при покупке дорогих товаров при рассрочке на долгие годы (например, при покупке дорогих автомобилей или квартир). Но и тут не стоит надеяться одурачить население - разобравшись, что цена доллара падает, многие люди стали предпочитать брать кредиты в долларах, чего раньше, после дефолта, делать боялись. Поэтому существенного снижения валютных ставок можно не ожидать. Но уже сейчас эти кредиты не очень выгодны самим банкам.
А что происходит с банком, который не может зарабатывать деньги? Он выходит из игры. А если с рынка за год уходят полсотни банков - это уже кризис.
Елена Гостева
CС
|
